农资行业整合洗牌下半场跌宕起伏。2021年，化肥、农药领域发起10余次并购案，两极分化趋势明显：强者一掷千金“买买买”，弱者纷纷出售资产“避寒”。
强者出击。2021年，中化集团和中国化工集团正式合并成立超级化工巨头——中国中化，后者以一己之力改变世界化工产业格局。发展稳健的史丹利、司尔特、川发龙蟒等企业耗资数十亿“挖矿”，加快收购上游原材料资源，构建完整产业链，夯实竞争力。农药领域多起并购案凸显强强联合已成大势，行业集中度将进一步提升。
弱者自保。而以金正大、湖北宜化、阳煤化工等为代表的肥企，则是另外一番景象：开启“瘦身”模式，出售旗下资产，以获得现金流和减少债务负担。
我们梳理了2021年极具代表性的10大并购整合事件。希望通过这些案例的回顾，行业人能够拨云见日，受到些许启发。
5月8日，由中化集团与中国化工集团联合重组而成的中国中化在北京正式揭牌成立。新公司资产规模超过14000亿元，员工约22万人，是唯一以化工为主业的中央企业，也成为全球化工行业的巨无霸。
在此之前，2020年6月，集合了两家公司农化资产的先正达集团组建完成，该集团销售额收入232亿美元，在全球农化企业中位列第一。
5月11日，中国中化召开首次干部大会，董事长、党组书记宁高宁讲话（图据中国中化官网）农财短评：国际化工企业的合并重组是大势所趋，但不管是拜耳和孟山都，还是陶氏和杜邦，合并后并没有达到预期目标。合并后的中国中化可以做得更好吗？
中化集团团队偏贸易型，高业绩导向，有追求短期的冲动；中国化工集团比较偏向于工业型和技术型。虽然两公司团队有不同特点，但在化工、能源、环保等产业领域的互补性和协同性非常强。有农化板块整合的标杆在前，相信中国中化能走出一条有中国特色的整合协同之路，打造真正的世界一流企业，助力中国在农业化工和能源化工领域赢得更多国际话语权。
8月1日，钾肥上市企业亚钾国际一则公告震惊市场。公司拟17.64亿元收购拥有老挝179钾盐矿的北京农钾资源科技有限公司(以下简称“农钾资源”) 56%股权。
若收购完成，亚钾国际将合计拥有氯化钾储量8.29亿吨，成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，有望稳步迈入国际一流钾肥供应商行列。有意思的是，早在2015年，亚钾国际就计划将老挝钾盐项目建设成100万吨/年规模的生产装置，但目前的产量规模仅25万吨，仅有设计产量规模的25%。据悉，此次收购标的农钾资源拥有200万吨/年钾肥产能，但目前尚未投入开采。农财短评：加强海外找钾，建立海外钾肥生产基地，增强进口钾肥谈判力度和定价能力，已成行业共识。亚钾国际作为海外钾肥生产基地的战略价值，随着重组并购、快速扩建开始显现。但自有的产能5年未开发到位，亚钾国际却急着收购还未开采的农钾资源，一口气变成所谓的“亚洲第一”，或只能是纸上最大。
6月29日，史丹利全资子公司通过股权转让和增资的方式，合计出资2.44亿元取得承德黎河肥业51%股权。仅仅三个月后，史丹利宣布以黎河肥业作为实施主体，投资6.45亿元建设年产100万吨绿色高效复合肥项目。
黎河肥业濒临“煤都”，坐落磷矿，整合磷铵生产所需的氮、磷、硫资源，是中国北方重要的磷肥制造商。
农财短评：打通复合肥产业链，保障公司充分受益行业周期红利。氮、磷、钾单质肥是复合肥主要生产成本，复合肥企业之间竞争最终体现成本的竞争。因此向上游资源延拓，实现纵向一体化经营是复合肥行业发展趋势。目前行业处于上行通道，复合肥企业通过合作、并购、自建等多种方式打通上游产业链，可有效提升成本端竞争力，实现加速成长。
2021年1月，司尔特拟出资7.57亿元收购贵州路发60%股权。在这之前，司尔特已持有贵州路发40%股权。目前，此次股权收购已完成，贵州路发成为司尔特全资子公司，纳入合并报表范围。
据了解，贵州路发所属两个矿山是国内不可多得的优质资源。拿下股权后，实现磷矿石原材料的自给，可满足司尔特磷复肥生产所需。农财短评：磷矿特别是含磷30%以上的优质磷矿石是不可再生资源，其未来稀缺性不弱于稀土。按照现有开采速度和利用方式，我国目前商业储量在40年后就将耗尽，剩余资源量的开发利用将耗费更高的开采成本。未来磷化工产业将以矿石资源为核心进行整合，而以司尔特等为代表的自有磷矿资源企业竞争优势尤为凸显。
8月2日晚，川发龙蟒发布公告，拟以7.67元/股价格发行股份，购买天瑞矿业的全部股权。据了解，川发龙蟒拥有磷矿资源和先进的磷矿石采选生产技术，标的资产天瑞矿业是一家集大型磷矿生产企业，目前已取得250万吨/年磷矿产能对应的采矿许可证。农财短评：矿化一体，不断完善产业链，是确保川发龙蟒具有持续发展和稳定盈利能力的关键。收购天瑞矿业有助于川发龙蟒降低外购磷矿价格上涨对上市公司盈利能力的不利影响，提升公司价值及主营业务盈利能力，符合公司矿化一体的发展战略。
12月21日，全球第二大草甘膦供应商、美国最大的非专利农化品生产商之一Albaugh（阿宝）公司宣布收购Rotam（龙灯）公司。据悉，龙灯与阿宝公司的合并将创建一家全球领先的作物保护公司，总销售额超过20亿美元，将超过纽发姆，跻身全球农化企业前十的行列。
农财短评：当前农化行业强强联合已成趋势，此次阿宝与龙灯的合并可实现优势互补。同时，意味着又一国际农化巨头诞生，将加剧市场的竞争，尤其是加大与同一体量企业间的竞争。但是相较于国内巨大的农药市场体量，影响有限，尤其是对国内制剂企业影响不会太大。今年3月底，江山股份宣布拟购买福华通达100%股权。双方均是国内草甘膦行业的巨头企业，其中，福华通达的产能为15.3万吨/年，江山股份草甘膦产能约为7万吨/年，合并后草甘膦产能将达到22.3万吨/年。有报道测算，江山股份与福华通达的合并产能将占据全球20%的市场份额，成为仅次于拜耳的世界第二大草甘膦产能供应商。不过，筹划8个月之久的收购案最终折戟。12月6日晚间，江山股份正式宣布终止收购福华通达全部股权相关事宜。农财短评：福华通达与江山股份均是国内草甘膦行业的巨头企业，二者若结合成功，或将使草甘膦产业迎来大变局，加强中国在全球农化市场获得更重的话语权。双方此次牵手虽未成功，但从国际农化巨头到国内大型化工企业，企业间的兼并重组仍将是未来发展的大趋势。
10月份，利民股份使用自有资金2000万美元购买科迪华中国知名品牌产品“大生”的专有技术配方工艺、产品商标、登记数据、药效数据、许可使用包装设计和标签的权利等。
这是最近三年来国内企业在跨国公司产品并购中最为重要的事件，在市场引起轩然大波。农财短评：作为中国代森锰锌产能、市场占有率的领先者，代森锰锌国际新标准的制定者，利民股份在代森锰锌领域拥有较强的核心竞争力。在获得“大生”等高端品牌的专有工艺技术和品牌后，公司有代表中国代森锰锌产业，参与全球竞争的优势，推动中国企业攀登世界品牌高地。
今年2月份，农药上市公司新安化工宣布，通过受让老股并增资的方式合计获得合肥星宇53.17%的股权，后者纳入公司合并报表范围。
图据新安集团报根据公开资料显示，合肥星宇成立于2004年，是一家专注于高品质农用化学品研制与开发的高科技民营企业，同时也是中国农药百强企业。目前，合肥星宇拥有年产400吨噁草酮原药、年产300吨丙炔噁草酮原药和200 吨双草醚原药生产线，其农药产品涵盖除草剂、杀菌剂、杀虫剂等。农财网短评：控股合肥星宇将有助于扩大新安化工在选择性除草剂产品领域的领先竞争优势。短期来看，此举有利于公司增加产品链，拓宽销售渠道，丰富农用化学品品种；长期来看，有利于公司实现原药、制剂一体化发展，增强作物解决方案和农业全程服务能力。昔日的磷复肥龙头从以前的“买买买”转向“卖卖卖”。金正大6月2日晚间公告，控股子公司康朴投资与美图斯738有限公司签署股权转让协议，拟以1.52亿欧元出售23家从事园艺业务公司100%的股权，及康朴园艺49%股权。随后在10月份，金正大宣布拟以3215万元的股权价格，出售金朗公司100%股权，以剥离农药中间体化工体业务。
2016年7月，金正大在法兰克福举行并购康朴公司交割仪式(图据金正大官网)
农财短评：复合肥龙头这个冬天有点“冷”。昔日的肥料大王，能否东山再起？5年前，金正大迎来高光时刻。并购德国康朴园艺业务，被称为中国化肥行业最大的一宗海外并购案。如今发展遇危机，选择出售资产“做减法”，剥离相关业务单元，可集中精力专攻强势业务，有助于进一步盘活资产、优化资源配置、聚焦核心业务、控制经营风险。作者丨杨吉龙 常秦
编辑丨农财君
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南方农村报丨农财网农化宝典
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