2022-06-24 12:57:27
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信得伪狂两步转阴特约·巨头观察
近日，天风证券等227家机构调研上市猪企温氏股份。温氏表示，今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期，但今年猪周期完全反转，直接进入单边上涨周期的可能性较小，还需要时间验证。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主。5月养猪综合成本8.5元/斤
猪苗成本降至390元/头
据介绍，二季度以来，温氏股份猪业进入正常、有序的生产状态，重大疫病发生减少，成本控制效果明显，超预期完成目标，各项关键指标质量环比均有明显提升；禽业生产总体稳定，行业竞争力进一步提升；近两月养鸭业务业绩提升明显；相关和配套产业发展势头良好。同时，鸡、猪、鸭产品销售价格行情均有所好转，公司4月份和5月份经营业绩逐月好转。公司目前资金充裕，生产经营节奏稳定。
母猪质量方面，温氏股份称，目前公司育种体系恢复正常，分娩率提升至80%以上，处于逐步提升阶段；窝均健仔数连月提升，至5月份已提升至10.8头以上，连续两月超过2017年全年平均水平的10.7头，接近2017年单月最高水平的10.9头；种场基础管理进一步加强，产保死淘率逐月下降，相比3月份的10%左右，5月份已降至8%以下，接近非瘟前水平；猪苗生产成本持续下降，5月份猪苗生产成本已降至390元/头左右，相比1月份下降超60元/头，下降幅度明显。温氏强调，自产仔猪可以满足现阶段的发展所需，未做统一外购仔猪安排，不同下属单位仔猪供应情况不一、区域差异较大。
肉猪生产质量方面，5月份肉猪上市率稳中有升，提升至89%左右(大致对应6个月前投苗仔猪的上市率)；5月份料肉比已降至2.8以下，为2020年以来首月低于2.8；年初以来，委托代养费较为稳定，平均为200元/头左右；相比年初，肉猪存栏量也稳中有升。养猪成本方面，温氏股份表示，在饲料成本价格大幅上升的背景下，公司4月和5月养猪综合成本相比一季度仍呈逐月下降的趋势，5月份已降至8.5元/斤左右，成本下降幅度略超公司预期，前期降本增效专项活动效果有所显现。
5月份温氏共5家三级公司的成本控制在8元/斤以下，表现优秀的养猪三级公司，4月和5月综合成本低至7.5元/斤。（注：直接成本=猪苗成本+饲料成本+药物成本+养户饲养费，完全成本=直 接成本+费用，综合成本=完全成本+其他盈亏）由于区域存在差异，目前整体上南方比北方区域成本更有优势，但均已进步明显，后续北方下降趋势会更加明显。南方近日连续出现强降雨，北方则持续出现酷热天气。水利部21日发布汛情通报，珠江流域北江今年第2号洪水将发展成特大洪水，珠江防汛抗旱总指挥部21日22时将防汛Ⅱ级应急响应提升至Ⅰ级，目前广东省韶关市、清远市受灾严重。
温氏股份表示，公司前期已提前落实好春夏转季、南方雨季和防暑降温等专项工作，相关 工作取得成效。目前仅小部分地区受到一些影响，但总体影响不大，未出现重大损失情况，整体处于可控范围内。
今年温氏的出栏目标为1800万头左右，明年考虑在今年出栏量的基础上，再增加800-1000万头。目前温氏拥有高质量能繁母猪超110万头，为实现增量计划，温氏初步规划今年年底能繁母猪数量增至140万头左右，目前相关留种计划正在逐季落实。如果行情持续变好，也有可能进一步增加能繁母猪数量。对于猪周期判断，温氏表示，近期猪价有所上涨，逐步进入猪周期右侧通道中，初步判断明年猪价可能会有所好转。公司始终坚持稳健生产，不赌行情，按照既定的生产规划，均衡组织安排生产，
合理安排投苗和出栏销售节奏。除非逢大型节假日出栏节奏有所调整外，其他时间很少刻意采用压栏或提前出栏策略调整出栏节奏。今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期，但今年猪周期完全反转，直接进入单边上涨周期的可能性较小，还需要时间验证。原因在于前期产能去化相对温和，
且根据农业农村部的数据来看，全国能繁母猪数量去化有限，深度亏损期较短且不连续。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主，具体猪价到何种位置，
还需要综合分析供给和需求的变化。养鸡业务方面，温氏表示，自4月底以来，黄羽鸡市场行情持续好转，根据新牧网数据显示，中速鸡由4月27日的6元/斤提升至6月17日的8元/斤，涨幅超30%。
相比上半年传统家禽消费淡季，温氏股份更看好下半年行情，并表示会按既定计划，稳定家禽生产和销售。对于下半年行情，温氏表示，根据多方机构预测，本轮鸡周期行业产能已充分去化，现已开启上行通道，预计下半年鸡价有所好转，公司养禽业务能够实现正常合理的收益。
今年5月，温氏销售肉鸡接近9000万只，毛鸡销售均价13.54元/公斤，销售白羽鸡苗1375万只。与去年相比，温氏5月份的肉鸡销售量相差不大，但销售收入同比增长了18.46%。4 月份和5月份，温氏肉鸡上市率稳定在 95%左右。同时，料肉比降至 2.85，总体生产指标在行业中竞争优势明显。 据统计，温氏1-5月份肉鸡销售量总计已超4亿只。如果以每年5%的增长率为既定目标，今年温氏肉鸡销售量应达11.56亿只，目前进度仅达目标总数的三分之一左右。目前，温氏的养禽成本保持行业优势地位。年初以来，饲料原料价格大幅上涨。二季度以来，相比2021年12月份毛鸡出栏成本中单斤饲料成本上涨了近0.3元，但是温氏5月份毛鸡出栏成本仍控制在低于6.7元/斤。国盛证券研报点评认为，温氏股份生猪与肉鸡养殖双龙头，养殖规模、成本管控与运营管理效率优势显着，产业链上下游布局全面，生鲜转型稳步推进，我们看好公司生猪养殖产能恢复以及受益于黄鸡景气，鸡猪双驱增长可期。
